Nuevamente las declaraciones de Trump ponen el mercado "patas para arriba" (21/04/2025)

Mercado internacional

Tras un arranque positivo para los granos por la debilidad de dólar, nuevas declaraciones del presidente Trump, esta vez contra el titular de la FED, dieron vuelta al mercado.

Si bien durante la primera parte de la rueda el debilitamiento del índice dólar a su nivel más bajo desde 2022, nuevas críticas por parte del presidente estadounidense Donald Trump al titular de la Reserva Federal desató una ola de pesimismo en los mercados, que revirtió todo el panorama favorable. Pese a ello, la divisa estadounidense cerró con bajas, una señal favorable para el mercado de commodities en general y de granos en particular. Como contraparte el oro, cuyo precio alcanzó máximos históricos.

De todos modos, mirando con una perspectiva un poco más amplia que la estricta coyuntura diaria, la plaza granaria viene observando mejoras desde hace varios días, impulsado en parte por el accionar de los fondos especulativos. Tal como muestran los gráficos adjuntos, la CFTC publicó el viernes por la tarde las posiciones netas de estos actores: volvieron a estar comprados en soja y en el caso del maíz, quedaron cerca de pasar a terreno comprador luego de algunos meses de mantenerse sobrevendidos. Desde nuestra perspectiva, esta dinámica se explica fundamentalmente por el deterioro del índice dólar. En cuanto a los fundamentos propios del mercado de granos, las noticias provenientes de Brasil no son del todo alentadoras para justificar la suba: el país está finalizando una cosecha de soja que supera los 170 millones de toneladas, y las recientes lluvias generalizadas en amplias regiones agrícolas permiten proyectar una buena evolución de la safrinha de maíz, que incluso algunos estiman podría superar los 125 millones de toneladas, si se lo suma al cereal de primera ocupación ya recolectado, frente a los 119 millones del año pasado.

Los precios del trigo no pudieron seguir a sus propios fundamentos operando con bajas ante la debilidad financiera derivada de las presiones del presidente Donald Trump hacia la FED y a su titular Jerome Powell. A quién Trump se refirió como “el Sr. Demasiado Tarde, un gran perdedor”. Ya en la semana pasada Trump también había pidió una baja de tasas, e incluso insinuó la posible “destitución” de Powell, algo que, según el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, el equipo del presidente estaba analizando.

Las acciones tocaron sus mínimos del día tras la publicación de Trump del lunes. El dólar también se vio presionado, cayendo a su nivel más bajo en tres años a medida que aumentaban las amenazas. El oro, por su parte, se disparó a máximos históricos, superando los 3.400 dólares por onza.

Por su parte en EE.UU. las lluvias del fin de semana mejoraron las condiciones de humedad en sectores productores de trigo de invierno de las Planicies del Sur.

Los valores del cereal habían recibido apoyo de la confirmación de que los productos agropecuarios estarán exentos de las tarifas portuarias estadounidenses a los buques construidos en China.

Mercado local

Comienzan a aparecer las primeras proyecciones para el trigo 2025/26

Nuestros colegas brasileños de Safras & Mercado estimaron una producción de 20,69 millones de toneladas, un crecimiento de 9%, con una superficie sembrada levemente superior a la del año previo, con 6,26 millones de hectáreas.

Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires ubicó su proyección de la cosecha triguera 2025/26 en 20,5 millones de toneladas, indicando que las condiciones de humedad para la siembra son muy buenas, aunque a partir de mediados de este año no continuará la reducción de los derechos de exportación.

En cuanto a las importaciones de nuestro principal cliente, Brasil, la Conab calcula unos 5,6 millones de toneladas, casi sin cambios respecto de 2024/25, mientras que embarcará al exterior trigo por 2 millones de toneladas. En 2024 Vietnam se convirtió en el principal destino de las exportaciones brasileñas de trigo, con una compra de 1,3 millones de toneladas, lo que representó el 47 % de todo el trigo exportado por Brasil ese año. Filipinas se ubicó como el segundo destino más importante, explicando el 32 % de las ventas externas del socio del Mercosur, seguida de Tailandia (9 %), Ecuador (8 %) y Venezuela (2 %).

FUENTE: NOVITAS S.A.