Jornada en rojo para la plaza granaria en Chicago

Mercado internacional

El trigo en Chicago opera con bajas este lunes, presionado por balances globales holgados y expectativas de mayor producción en varios orígenes, mientras factores climáticos y comerciales aportan matices de corto plazo. Las grandes cosechas esperadas para EE.UU. y el recorte de la tasa de la FED presionaron al maíz y a la soja.

En el frente fundamental, el último informe del USDA confirmó que la producción estadounidense de trigo para 2025/26 se ubicaría en torno a 52,4 millones de toneladas, con stocks finales internos de alrededor de 23 millones de toneladas, algo inferiores a lo proyectado en agosto pero aún cómodos en términos históricos. A nivel mundial, el balance refleja un escenario de amplia disponibilidad: la oferta global (producción más existencias iniciales) se proyecta en torno a 1.070 millones de toneladas, mientras que los stocks finales quedarían en 260 millones de toneladas, apenas por debajo de los registros del ciclo previo. Estas cifras consolidan la idea de un mercado con abundancia estructural, lo que limita el potencial alcista de corto plazo.

En cuanto a la producción en otros orígenes, se destacan incrementos en Australia, Rusia, Canadá y la Unión Europea, todos actores relevantes en el comercio internacional. Las lluvias recientes en Australia mejoraron los perfiles de humedad y reforzaron las perspectivas de cosecha, aunque persisten riesgos de heladas puntuales que podrían afectar el rendimiento en el sudeste. En Estados Unidos, la trilla de los trigos de primavera avanza con normalidad, aunque algunos reportes mencionan heladas tempranas en zonas del norte que, de repetirse con intensidad, podrían incidir en la calidad del grano.

Desde el plano comercial, las ventas externas de EE. UU. mantienen un ritmo aceptable, aunque las últimas cifras semanales mostraron cierta desaceleración, lo que refleja compradores más selectivos en un entorno de abundancia global y fuerte competencia desde el Mar Negro. Este factor contribuye a la corrección actual, ya que los importadores aprovechan diferenciales de precios o buscan diversificar proveedores.

Los futuros de maíz CBOT bajaron ligeramente ante la gran cosecha estadounidense prevista y a un dólar estadounidense más fuerte después del recorte de tasas de interés de la Reserva Federal el miércoles. Los precios habían tocado un máximo de dos meses y medio el miércoles debido a las fuertes exportaciones y las dudas sobre el tamaño de los rendimientos de las cosechas. En tanto, las ventas netas semanales de exportación de EE.UU. estuvieron dentro de lo previsto con un total de 1.231.000 toneladas para la semana que terminó el 11 de septiembre.

Los “farmers” están cosechando en gran parte del cinturón productivo del País del Norte esta semana, con solo algunos retrasos por lluvias dispersas. Mientras los actores del mercado continúan monitoreando los informes de rendimiento, el Departamento de Agricultura de EE. UU. ha proyectado una cosecha de maíz récord y la quinta cosecha de soja más grande del país.

Por su parte, los precios de la soja cayeron, presionados por la debilidad de los precios del aceite de soja tras una propuesta de biocombustibles de Estados Unidos que decepcionó al mercado. Al respecto la propuesta de la Agencia de Protección Ambiental (EPA por sus siglas en inglés) no aclaró cómo se reasignarían las obligaciones de mezcla de biocombustibles bajo el programa de Exención de Pequeñas Refinerías del gobierno. La baja de los precios del aceite de soja está pesando sobre los del poroto y la harina y los comerciantes están decepcionados ya que probablemente no haya claridad sobre el programa de biocombustibles hasta finales de noviembre o diciembre, lo que limitará la producción de diésel de biomasa mientras tanto.

Las ventas semanales de soja estadounidense también resultaron dentro del rango pronosticado con 925.300 toneladas.

La agencia brasileña Conab proyectó la cosecha de soja 2025/26 del país sudamericano en un récord de 177,67 millones de toneladas, un 3,6% más que el ciclo previo.

Mientras tanto, el mercado está a la expectativa sobre la llamada telefónica programada para el viernes entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping, produce avances hacia la reanudación del comercio de soja.

Mercado local

El mercado argentino A3 navega hoy entre expectativas productivas optimistas por condición climática favorable para trigo y cebada, y fuerte cautela por la inestabilidad cambiaria que retrasa decisiones comerciales en soja y maíz.

En Argentina, los cultivos de trigo y cebada presentan un escenario que entusiasma: las últimas lluvias registradas en la región núcleo han mejorado los perfiles de humedad del suelo, lo que ubica al trigo en estados de desarrollo evaluados entre normales y excelentes; cebada también aprovecha estas condiciones y se anticipa una campaña con menor estrés hídrico respecto de ciclos anteriores. Estas mejoras ambientales dan soporte productivo justo antes de que comience el tramo decisivo de llenado en trigo, generando optimismo entre productores y acopiadores.

En paralelo, la siembra de maíz 2025/26 ya está en marcha, con un porcentaje de avance estimado en cerca del 3,8 % del área prevista, según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, y las condiciones de humedad han sido consideradas adecuadas para esos primeros lotes tempranos. En soja, aunque la implantación aún no ha comenzado en la mayoría de las zonas, los perfiles de suelo muestran reservas hídricas prometedoras, lo que brinda confianza respecto del inicio de campaña —pero al mismo tiempo genera expectativa de qué tan pronto se movilizarán actividades de compra y fijaciones de precios.

El otro gran factor que lo condiciona todo: la inestabilidad cambiaria. Las recientes depreciaciones del peso frente al dólar y la presión sobre bandas de flotación ponen a los productores en “modo espera”. Venta de soja, fijaciones de maíz o trigo se ralentizan, ya que cualquier oscilación en el tipo de cambio puede alterar fuertemente los ingresos reales. Además, existe preocupación sobre la capacidad del Banco Central para intervenir, el nivel de reservas y el efecto político-eleccionario que se filtrará en las decisiones macroeconómicas próximas.

FUENTE: NOVITAS S.A.

18/09/2025